當前，我國經濟正處于企穩(wěn)回升的關鍵窗口期。數據顯示，與基建投資相關的水泥等建材出貨率連續(xù)回升，投資增速反彈可期。在汽車消費升溫帶動下，居民消費復蘇更加明顯。

　　專家認為，在各種因素綜合影響下，三季度經濟增速將較二季度明顯回升，穩(wěn)增長政策將持續(xù)在擴內需上積極作為，以鞏固經濟復蘇向好趨勢。

　　一批重大項目集中開工

　　從高頻數據看，基建投資增速有望繼續(xù)反彈。民生證券監(jiān)測發(fā)現，7月22日至24日，瀝青裝置開工率連續(xù)第6周回暖。華東水泥出貨率回升至72%，華南水泥出貨率恢復至76%，長三角水泥庫存連續(xù)6周回落至68.7%。

　　近期，江西、廣西、山東、海南、河南等地宣布集中開工一批重大項目。比如，7月30日，河南鄭州17個重大產業(yè)項目集中開工，總投資282.7億元，年度計劃投資53.5億元。國家統(tǒng)計局數據顯示，上半年基礎設施投資同比增長7.1%，增速比前5個月加快0.4個百分點，連續(xù)兩個月回升。

　　中國宏觀經濟研究院投資研究所綜合室副主任杜月表示，今年新增專項債券6月底前基本發(fā)行完畢，力爭8月底前基本使用完畢。

　　這意味著，三季度將會有一批新上馬的專項債項目，基建投資增速可能迎來今年以來的高點。

　　“專項債發(fā)行大幅提前，現有基建項目融資充足，預計三季度是形成實物工作量的高峰。”申萬宏源首席宏觀分析師秦泰表示。

　　除專項債的支持外，政策性開發(fā)性金融工具在加速落地，著力解決部分重大項目資本金問題?！叭径龋ㄍ顿Y到位資金較寬裕，為項目落地實施奠定堅實基礎?！必斖ㄗC券報告認為，資金充裕疊加低基數效應，三季度基建投資有望繼續(xù)提速。

　　消費復蘇有望加快

　　除了穩(wěn)投資再加力，消費復蘇也在上演加速度?！霸谝咔榈玫娇刂频谋尘跋?，促消費政策一定程度上改善了居民的消費能力和消費意愿，消費將迎來較快恢復?！敝刑┳C券宏觀首席分析師陳興表示。

　　交通流量的變化與以社會消費品零售總額為代表的消費等經濟指標走勢的關系尤為密切。交通運輸部8月4日發(fā)布的城市軌道交通運營數據顯示，7月31個省(自治區(qū)、直轄市)和新疆生產建設兵團共有51個城市開通運營城市軌道交通線路277條，運營里程9067公里，實際開行列車295萬列次，完成客運量19.5億人次，進站量11.8億人次。7月，客運量環(huán)比增加1.7億人次、增長9.55%。陳興說，從7月來看，一線城市擁堵指數同比增速轉正，意味著經濟整體恢復態(tài)勢較好。如果疫情導致的交通流量約束能夠減緩乃至解除，消費將進一步恢復。

　　大宗消費方面，住房消費正在轉暖。中銀證券報告顯示，7月后一周，其監(jiān)測的30個大城市商品房成交面積繼續(xù)環(huán)比回升。諸葛找房數據研究中心統(tǒng)計，7月，其監(jiān)測的10個重點城市二手住宅成交量環(huán)比上升2.01%。

　　此外，汽車消費加快恢復。中銀證券宏觀分析師陳琦表示，7月后一周，國內乘用車批發(fā)、零售銷量單周同比增速分別達47.0%和25.0%，較前一周小幅反彈。在促消費政策支持下，三季度汽車銷售有望迎來較快增長。國泰君安報告認為，結合以往政策周期帶來的銷售彈性看，預計下半年汽車銷量同比增速為13%至19%，其中三季度增速有望達到20%。

　　從整體看，三季度消費將保持強勢復蘇勢頭?！耙环矫?，在政策助力下，車市熱度不減，汽車產銷表現良好；另一方面，在疫情防控形勢持續(xù)向好的背景下，人員流動持續(xù)恢復，線下消費顯著好轉?！闭闵套C券首席經濟學家李超表示。

　　經濟增速料顯著抬升

　　在基建投資提速和消費加快恢復共同推動下，三季度經濟將穩(wěn)步回升。秦泰表示，下半年經濟將在基建投資適度超前發(fā)力、消費恢復等共同推動下重回5.5%的增長。

　　中信證券報告認為，受益于政策效應不斷釋放，投資、消費增速將繼續(xù)回升，預計三季度經濟增速將較二季度顯著抬升。陳興表示，三季度經濟增速將顯著反彈，整個下半年經濟增速將明顯超過上半年，全年經濟增速在全球主要經濟體中將保持較高水平。

　　從穩(wěn)增長政策看，專家認為，立足我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，在擴需求上積極作為，仍是政策發(fā)力重點。中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴表示，政策更加注重統(tǒng)籌短期應對和中長期發(fā)展，著力點轉向更大力度擴大國內需求、增強市場主體內生動力、培育經濟增長新動能。

　　轉自：中國證券報